從2400點到3400點再到3000點，A股的瞬息萬變讓人心悸，而上千份的券商研報也是“亂花漸欲迷人眼”。 作為A股兩位穩(wěn)定的投資者，社保基金、年金基金風格一貫低調(diào)。但在過去的一年里，兩者均在A股投資上收獲頗豐。 近日，全國社保基金理事會副理事長王忠民在“中國財富管理50人”論壇上透露，截至2014年末，我國社保基金總資產(chǎn)超過15000億元，其中自有權(quán)益資產(chǎn)12350億元，全年實現(xiàn)權(quán)益投資收益率11.43%，實現(xiàn)絕對回報額1390億元，總體獲得了較好的資產(chǎn)增值。 目前，年金基金去年的整體投資收益并未公布。但據(jù)滬上一位大型年金基金投資管理人透露，2014年的權(quán)益類投資相當不錯。雖然各組合的計算標準不同，但按照權(quán)益類投資投入資金和賺得收益計算，去年收益率在百分之四五十左右。 北京一位年金基金投資管理人透露，該公司管理的兩個組合2014年的收益分別為35%和20%，而這兩只組合的大部分投資標的還是固定收益，權(quán)益類投資主要是大盤股。 社保權(quán)益類收益創(chuàng)4年新高 2014年，社保基金實現(xiàn)權(quán)益投資收益率11.43%，為2010年以來最好的一次。 根據(jù)全國社保基金理事會披露，2010 -2013年，其權(quán)益投資收益率分別為4.23%、0.84%、7.01%和6.2%。 雖然社保基金權(quán)益類投資2014年取得4年來的最佳業(yè)績，但是跟去年瘋漲的A股相比還是有點失色。去年全年，滬指暴漲52.87%，牛冠全球。 “去年雖然大盤股漲勢兇猛，但從均衡配置、風險偏好講，社保基金也不會激進配置。”社保基金一位管理人投資經(jīng)理稱，有些管理人的組合收益高的原因可能是其配置權(quán)益類資產(chǎn)比較多，有些低則可能權(quán)益類配置低、踏錯行情等。 同花順[10.01% 資金 研報]Ifind數(shù)據(jù)顯示，去年三季末，各大社保組合共進駐574只個股的前10大流通股東，主要集中在專用設備、醫(yī)藥、通用設備、汽車、計算機、通信、化學原料、零售等板塊。按目前股價計算，社保組合去年三季末持倉市值前10大個股均是大盤藍籌，且分別受益于滬港通、一帶一路、混合所有制改革、優(yōu)先股等熱點概念。 比如社保持有市值前十大個股里的中國建筑[3.20% 資金 研報]（601668.SH）、中國中鐵[0.00% 資金 研報]（601390.SH）、中國北車[3.17% 資金 研報]（601299.SH）、中國南車[2.38% 資金 研報]（601766.SH）、中國鐵建[4.92% 資金 研報]（601186.SH）等均受益于一帶一路，而農(nóng)業(yè)銀行[1.24% 資金 研報]（601288.SH）則受益于優(yōu)先股。去年，這些板塊令社保收獲頗豐。 去年在A股斬獲頗豐的社保組合2015年會潛伏哪些個股？最新披露的2014年年報顯示，去年四季末，共有12只股票進入社保“法眼”，深圳機場[5.43% 資金 研報]（000089.SZ）、澳洋順昌[6.63% 資金 研報]（002245.SZ）、猛獅科技[0.00% 資金 研報]（002684.SZ）、鼎漢技術(shù)[-2.08% 資金 研報]（300011.SZ）等前10大流通股東均有社保組合進駐。 東華軟件[7.22% 資金 研報]（002065.SZ）、萬潤科技[0.72% 資金 研報]（002654.SZ）、老白干酒[-2.97% 資金 研報]（600559.SH）、聯(lián)環(huán)藥業(yè)[1.51% 資金 研報]（600513.SH）等4只股票均獲2只以上社保組合的青睞。其中，社保基金403組合、社保基金112組合、社保基金107組合合計持有東華軟件4435.7萬股，目前市值合計逾11億元；萬潤科技則同時獲社保106組合、社保118組合和社保114組合垂青，合計持有822.5萬股，目前市值約1.14億元。 截至目前，社保組合投資比較成功的一只股票是老白干酒。2月9日，盤整了多日的老白干酒突然強勢漲停至49.47元/股，而去年四季末社保109組合和414組合分別持有500萬股和300萬股，市值合計約4億元。老白干酒的實際控制人為河北衡水市國資委，外界對其有很高的國企改革預期。 布局國企改革、新興消費 跟社保基金有著相似投資理念的年金基金2014年權(quán)益類收益也相當不錯。 人社部披露的數(shù)據(jù)顯示，截至去年三季末，我國建立企業(yè)年金的企業(yè)個數(shù)為7.22萬家，參加職工2210萬人，積累基金7092億元，實際運作金額6855.99億元，建立組合個數(shù)2689個，去年前三季度累計收益369.24億元、累計收益率為6.01%。 截至目前，人社部尚未披露2014年全年企業(yè)年金基金的投資收益。但據(jù)上述滬上年金投資管理人透露，按照權(quán)益類投資投入資金和賺得收益計算，去年全年收益率在百分之四五十左右。 另外一位年金投資管理人也透露，公司旗下一只權(quán)益類組合的收益達到35%，而組合里大部分資金還必須投到固定收益。 年金基金投資管理辦法規(guī)定，“投資股票等權(quán)益類產(chǎn)品不得高于年金基金財產(chǎn)凈值的30%”。 “現(xiàn)實中，我們的組合做得權(quán)益類投資遠遠達不到30%。因為，委托企業(yè)出于資金安全考慮，往往將權(quán)益類投資上限設定為10%、15%，即使股市行情轉(zhuǎn)好，也基本不會變動。”上述滬上年金投資管理人表示，基本70%以上投的是固定收益。股市轉(zhuǎn)好的情況下，也只能通過高配些可轉(zhuǎn)債做些平衡。 數(shù)據(jù)顯示，去年三季末，僅有24只個股進入年金基金組合的“苛刻”的“法眼”，烽火通信[2.08% 資金 研報]（600498.SH）、新世紀[3.20% 資金 研報]（002280.SZ）、大地傳媒[0.00% 資金 研報]（000719.SZ）、豫能控股[-2.75% 資金 研報]（001896.SZ）、雪迪龍[3.33% 資金 研報]（002658.SZ）等年金持倉市值均排在前列。 2014年年報工作披露剛剛啟動。截至目前，去年四季末獲年金組合青睞的僅有萬潤科技，與此同時，該股也獲得三只社保組合的青睞。 2015年，會有哪類個股進入企業(yè)年金“法眼”？長江養(yǎng)老權(quán)益投資負責人梁福濤表示，展望2015年，經(jīng)濟調(diào)整調(diào)結(jié)構(gòu)，貨幣偏寬再平衡，資產(chǎn)配置風險偏好依然有提升空間，股債應該都有機會。降速、寬松和改革三維制約A股，2015年A股波動會較大，配置的節(jié)奏和結(jié)構(gòu)是獲取收益的關(guān)鍵。在權(quán)益類投資上，2015年將會關(guān)注改革和轉(zhuǎn)型受益的國企藍籌、新興消費類板塊，后者主要指互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新服務、娛樂休閑等領(lǐng)域，同時合適時機才會配置流動性受益板塊。 在權(quán)益類投資收益上一直名列前茅的國泰基金表示，2015年市場發(fā)動機有望從過去兩年以來的成長單核轉(zhuǎn)向大盤藍籌驅(qū)動。大盤藍籌在國企改革、一路一帶等多角度全方位的政策推動下，積極轉(zhuǎn)變過去非市場化的角色，提升效率、激發(fā)活力，過去的不良經(jīng)營狀況有望得到顯著改善，估值恢復至健康水平；而新經(jīng)濟方向依舊有望獲得較快發(fā)展，在傳統(tǒng)行業(yè)供需雙收縮的背景下，新興成長則正在進入主動擴張期。因此，配置線索方面推薦“非銀+低估值藍籌”、泛改革框架、主動擴張的新興行業(yè)。